El diagnóstico de Federico Kucher
La corrida cambiaria está lanzada y acorrala al equipo económico
Página/12
3/7/024
Las tensiones financieras siguen sin
darle respiro al equipo económico. El dólar blue volvió a subir este
martes, mientras que los bonos soberanos en moneda extranjera continuaron en
baja. El riesgo país ya se ubica cerca de los 1550 puntos y marca el pesimismo
del mercado. Las declaraciones del viernes pasado fueron criticadas por propios
y ajenos. Los consultores y economistas piden que se aplique un cambio urgente
en la estrategia cambiaria.
Con la corrida de los últimos días,
las cotizaciones financieras del dólar se ubican todas por encima de los 1400
pesos. El dólar blue terminó la jornada en 1430 pesos, con un aumento de casi 2
por ciento, al tiempo que el mep finalizó en 1428, al subir 1,1 por ciento y el
contado con liquidación cerró en 1428 pesos, con una suba superior al 1 por
ciento.
Los aumentos del dólar financiero son
importantes considerando que costaba alrededor de 1050 pesos a fin de abril. Se
trata de un incremento cercano al 40 por ciento en dos meses y muestra el
cambio de humor de los inversores con
Desde el gobierno intentan matizar el
ruido con los mercados. Por ejemplo, el vocero presidencial aseguró
que “no vamos a devaluar. No nos vamos a correr de lo que anunció Caputo".
Además, el funcionario consideró que “el equilibrio de las cuentas públicas
está garantizada. La emisión cero está garantizada, el rumbo económico está
garantizado".
Estas declaraciones son muy similares a las que
vienen haciendo los referentes del equipo económico sin éxito para recuperar la
confianza del mercado. Hace más de un mes que en Palacio de Hacienda comenzaron
a repetir casi todos los días que no habrá cambios en la política
cambiaria. La afirmación es que el dólar oficial seguirá moviéndose a
un ritmo del 2 por ciento al mes hasta fin de año, es decir que no habrá un
ajuste de devaluación.
Sin embargo, en la misma medida que el gobierno
busca desmentir un salto en el dólar oficial, el mercado incrementó la
especulación y regresaron las tensiones en el frente externo. La suba del dólar
contado con liquidación, mep y blue ya elevó la brecha cambiaria al rango del
50 por ciento y pone más presión para sostener la cotización del tipo de cambio
oficial.
En un informe de la agencia de bolsa Portfolio
Personal indicaron que “el mercado se tiño de rojo por segunda rueda
consecutiva tras el anuncio de final de la semana pasada (vinculado a una nueva
etapa de emisión cero)”.
Se agregó que “la reacción del
mercado de los últimos dos días deja en evidencia que los inversores
necesitan más definiciones sobre los parámetros que deben conseguirse para
salir del cepo. Es decir, no alcanzó con el anuncio de un nuevo esquema monetario
que redundaría en una tasa real positiva”.
La principal crítica que hacen distintos
economistas tanto cercanos como opuestos al gobierno es que no se
entiende la estrategia de corto y mediano plazo. Desde el equipo
económico plantean que habrá una etapa en la que la emisión será cero (al igual
que el déficit fiscal) pero no dan explicaciones de cómo lo conseguirán ni
cuánto tiempo será necesario para abrir los controles cambiarios.
Al no haber una fecha clara, la forma más
sencilla de interpretar la situación es que el gobierno sólo tiene en un terreno
discursivo la idea de unificar y lanzar el esquema de competencia de
monedas. Los inversores parecen apostar cada vez más a una salida desordenada
de la actual situación cambiaria, en la cual habría devaluación del dólar
oficial, una aceleración de la inflación y un nuevo impacto en los niveles de
actividad y consumo internos.
Algunos economistas y consultores cercanos al
gobierno se muestran cada vez más digustados con la hoja de ruta
trazada para los próximos meses y aseguran que los controles
cambiarios deben levantarse cuanto antes. Por otro lado, aseguran que la medida
de trasladar los pasivos de la autoridad monetaria a Letras del Tesoro no tiene
una finalidad clara ni genera cambios sustanciales. Durante esta semana habría
nuevas precisiones sobre los aspectos técnicos de esta medida. En el Banco
Central publicarían a partir de este jueves parte de la letra chica del cambio.
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